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欧盟最高法院的此项裁决,缘起于奥地利政客格莱维施尼格-皮斯切克(EvaGlawissing-Piesczek)。她发现脸书上有用户公开骂她,并还有不少类似评论的发帖——这些评论称她为“糟糕的叛徒”、“腐败的蠢货”和“法西斯政党”的成员。于是她就向奥地利法院起诉脸书,要求脸书删帖。官司打到欧盟最高法院,于是有了“可全球删帖”的裁决。今日正逢重阳。我们专门刊发这组退伍老兵的身影,向“退伍不褪色”的老人们致敬。

首先是帝国建造。在股票分散型公司中,帝国建造是指管理层为了追求自己的薪酬、声誉等,不顾公司和全体股东的利益,追求公司规模的扩张,导致企业规模超过“科斯边界”的X非效率。控股型公司的控股股东通过帝国建造来控制更大的资产规模,业务范围更加多元化、业务覆盖的地域更广。为了进行帝国建造,控股股东将其持有的股票进行质押融资,并在集团内配置资源,从而形成“内部资本市场”(InternalCapitalMarket)或者称“内部融资”。格罗斯曼和哈特(GrossmanandHart,1986)将所有权定义为对公司资产使用的剩余控制权,而内部资源配置是在享有剩余控制权情况下的配置资源。从信息和监督的角度分析,内部融资可以缓解金融摩擦、保护内部融资提供者所投资的项目免受外部融资所面临的信息和激励问题的困扰与影响(阿尔奇安Alchian,1969;威廉姆森Williamson,1975),并且可以缓解“融资难、融资贵”的问题。正如格特纳(Gertner,1994)所发现的,相对于拥有剩余控制权的控股股东在内部资本市场中进行的融资,银行的间接融资则因不拥有对借款企业的剩余控制权而面临较大的风险。内部资本市场既能起到积极作用又会产生消极影响。从积极的角度看,一是能够提高监督激励。内部融资提供者有更强的监督激励,因其拥有剩余控制权,监督的成本收益更好。二是资产重新配置的高效率。对于绩效不高的配置,控股公司可以及时高效地进行资源的再配置。从消极的角度看,内部资本市场会减弱企业家精神激励。在内部资本市场中,控股公司拥有子公司的控制权。因此,面临控股公司的机会主义行为,子公司管理层无法从其努力中获得所有的租金,从而削弱了子公司管理层的企业家精神激励。宝马会娱乐游戏两年前在飞人博尔特参加的最后一届世锦赛上,牙买加队仅以1金3铜惨淡收场。博尔特退役后,牙买加男子短跑逐渐式微,仅在4×400米接力上获得一枚银牌。女飞人弗雷泽复出后重回巅峰,超越博尔特成为史上首位世锦赛百米四金王,她所领衔的4×100米接力队同样登顶。

红旗H7希望复制奥迪A6L以公车效应拉动私车销售的传奇。起初一切顺利,以外交部部长王毅为首,12个部委部长的公务用车从奥迪改为红旗H7。但上市半年后,新的公车改革方案公布,一般公务用车被取消,红旗H7的壮志雄心无疾而终。所罗门群岛总理访华黄澄曾经参与过2009年中华人民共和国成立60周年大阅兵,2015年庆祝反法西斯战争胜利70周年大阅兵,这次是他参加的第三次阅兵,每次阅兵最大的感受就是自豪。

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